哈喽，大家好，我是小睿，华为的汽车朋友圈里又有大动作了，11月27日晚，阿维塔正式向港交所递表，要抢“央企新能源汽车第一股”的头衔。

这个由长安汽车、宁德时代、华为联手打造的品牌，一出生就含着金汤匙，三年推出四款车，估值飙到300亿元。

可头顶三巨头光环的它，前10个月卖了10.4万辆车，离22万的年度目标还差一大截，更别提三年半累计亏损113.12亿元的尴尬了。

铁三角的绑定

造车的三大难题，制造、技术、资金，阿维塔早被三大巨头安排得明明白白。长安汽车管生产，宁德时代供电池，华为给智能技术，招股书显示长安持股40.99%，宁德时代持股9.17%，华为虽没直接持股却深度绑定。

为了绑定华为，阿维塔可是下了血本。去年斥资115亿买下华为引望10%股份，这笔钱占了之前累计融资的近六成。

这份投入换来了实打实的资源，11月的广州车展上，双方宣布从HI模式升级到HI PLUS联合共创，华为乾昆智驾的最新技术会优先给阿维塔用。现场更有个暖心场面，姚安娜亲自站台，给4000名华为员工车主代表交车，短短两月就新增1000名华为员工车主，这交情确实够深。

资金方面阿维塔也不缺，上市前四轮融资累计拿了190亿，仅2024年C轮就融了110亿。可奇怪的是，IPO前夕不少股东忙着套现。蔚来9月折价清空股份，变现1.17亿元；创晟驰铭三个月三次折价减持，赚了8000万。

更关键的是品牌认知度跟不上，调研显示认识阿维塔的受访者不足90%，比蔚小理、特斯拉差了不少。

盈利的困局

阿维塔的增长肉眼可见，2023年卖2.0021万辆，2024年冲到6.1588万辆，2025年上半年营收122.08亿元，同比涨了98.5%。毛利率也从2022年的-365.6%转正，2025年上半年到了10.1%。

但花钱的速度更快，渠道扩张得厉害，2025年6月底经销商达589家，还在29个国家建了41个海外网点，三年半销售营销花了80.47亿元，占了总亏损的71.16%。

技术依赖成本，2025年上半年给华为体系付了22.1亿元，算下来每交付一辆车就要分摊3.9万元，给长安系的费用也有21.2亿元。

口碑问题更棘手。2025年5月到10月，半年内发生三起起火事故，让“玄甲安全架构”备受质疑。阿维塔07还曾登顶汽车投诉榜榜首，车主吐槽新旧款迭代有纠纷，设计有缺陷。

更伤用户心的是降价增配，阿维塔06上市不到半月就降价，一年更新三代，早期车主觉得被背刺。截至6月底，流动负债219.47亿元，现金只有134.83亿元，短期偿债缺口达84.64亿元。

IPO的赌注

阿维塔选在这时IPO，实在是行业逼得紧，2025年上半年头部10家车企占了82%的市场份额，蔚小理都开始分化，小鹏靠技术和规模逼近盈利，理想突然亏损，蔚来还在靠子品牌分摊成本。

中小品牌要么盈利要么出局，零跑已经连续两季度盈利，跟不上的只能被淘汰。

阿维塔的野心不小，计划2027年卖40万辆、营收破千亿，2030年全球卖80万辆。要实现这些，必须砸钱搞技术迭代、建渠道。

好在它有独特优势，宁德时代给它定制了骁遥电池，2025年上半年电池采购成本降了8%；和华为计划到2030年联合推17款车，覆盖多个细分市场。

结语

三巨头给了阿维塔起跳的平台，但爆款缺失、口碑波动、资金承压都是绕不开的坎。

IPO是它补血续命的关键一步，能不能在行业洗牌中站稳脚跟，就看资本给不给机会，更看它能不能把资源真正变成竞争力。