75%股东支持率，十年内最高可获1万亿美元股票，马斯克带领特斯拉从电动车企向AI和机器人巨头蜕变。

当地时间11月6日，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀举行的年度股东大会上，以压倒性多数的股东投票批准了首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的薪酬方案。

超过75%的股东支持这一史无前例的巨额薪酬计划，被视为对马斯克将特斯拉从电动汽车制造商转变为人工智能和机器人巨头的愿景投下了信任票。

01 股东意志：压倒性支持与马斯克的回馈

在特斯拉年度股东大会现场，当薪酬方案以75%的支持率获得通过时，现场掌声雷动。马斯克在欢呼中走上舞台，甚至与机器人一起跳舞，场面热烈。他对股东和特斯拉董事会表达了感谢，并表示：“我非常感激。”

这一薪酬方案自提出以来便备受争议，但在投票前，马斯克曾与提出反对建议的咨询公司展开激烈骂战。他直言不讳地表示：“我在这辛辛苦苦打造‘机器人军团’，结果却可能因为ISS咨询公司和Glass Lewis咨询公司那些愚蠢至极的建议被赶出公司，他们根本什么都不懂。”

股东们的压倒性支持，无疑是对马斯克领导力的肯定，也是对他为特斯拉规划的未来方向的认可。

02 天价薪酬：解锁条件与收益结构

根据通过的薪酬方案，马斯克将在10年内分12批获取特斯拉股票，每批约1%股权，总计4.23亿股。

若全部目标达成，他持股比例将从当前的13%提升至25%。这一薪酬方案的独特之处在于，马斯克必须完成一系列极具挑战性的业绩目标才能解锁股票。

这些条件包括：特斯拉需交付2000万辆汽车、运营100万辆Robotaxi（机器人出租车）、销售100万台人形机器人，并实现4000亿美元的核心利润。同时，公司市值需从当前1.5万亿美元逐步攀升至2万亿美元（首批解锁条件），最终达到8.5万亿美元（全部解锁目标）。

薪酬发放机制设计精巧：马斯克每解锁一批股票，即获得相当于特斯拉当前市值1%的股权，但需在7年半内锁定持有，不得出售。

03 战略转型：从电动车到AI与机器人生态

这项薪酬方案的通过，实质上是对特斯拉战略转型的正式认可。马斯克在股东大会上表示，特斯拉未来不仅要开启新篇章，还要开启一本“全新的书”。

特斯拉正在从一家电动车企业转变为集人工智能和机器人开发的“巨无霸”技术企业。这一转型已在特斯拉的产品路线图中清晰可见。马斯克曾透露，特斯拉第三代人形机器人预计将于今年推出、明年量产、5年内实现年产10万台，并尽快实现年产1000万台的目标。

同时，特斯拉在自动驾驶领域也在加速布局。马斯克在今年的财报会上表示，特斯拉将经历从“前自动驾驶时代”到“后自动驾驶时代”的根本性转变。

04 业务布局：能源与AI成为新增长点

特斯拉的转型并非空谈，其业务结构已在悄然变化。2025年第三季度财报显示，特斯拉能源业务收入同比大增44%，达到34.15亿美元，成为业绩亮点。

相比之下，汽车业务收入同比增速已放缓至6%。这一数据印证了特斯拉向能源生态引领者的转变。有分析指出，特斯拉的“护城河”已从“电动车技术”转向“能源网络控制权”——当每辆车都能反向给电网供电，特斯拉就从“卖车”变成“卖能源服务”。

在AI领域，特斯拉也在大力投入。2025年第三季度，公司研发费用同比大增57%至16.30亿美元，主要源于AI及相关项目投入的大幅增加。同时，公司资产负债表上已形成规模达66.21亿美元的AI基础设施资产，彰显其对算力基础的前瞻性布局。

05 挑战与风险：高目标下的市场疑虑

尽管薪酬方案获得通过，但市场对马斯克能否实现这些宏伟目标仍存疑虑。8.5万亿美元的市值目标意味着特斯拉市值需从当前水平增长约467%。这一数字甚至超过了目前多数国家的GDP总量。

同时，2000万辆的交付目标也考验着特斯拉的产能扩张能力，这需年均交付200万辆，远超行业平均增速。

此外，特斯拉近期业绩也面临压力。2025年第三季度，公司总收入为280.95亿美元，同比增长12%；但净利润为13.89亿美元，同比下降37%。在自动驾驶和机器人领域，特斯拉也面临技术与监管的双重不确定性。

特别是在全球贸易政策变化的背景下，特斯拉的增长面临更多外部挑战。公司曾在财报中表示，“全球贸易政策变化对汽车及能源供应链、我们的成本结构以及耐用品和相关服务需求的影响难以估量”。

06 市场影响：重塑行业竞争格局

马斯克薪酬方案的通过，不仅关乎特斯拉自身，更可能重塑整个科技与汽车行业的竞争格局。特斯拉股东的这一决定，本质上是对“AI+机器人”革命的押注。薪酬方案的成败，将决定特斯拉能否从电动车领军者蜕变为科技生态的主导者。

华鑫证券的分析报告指出，尽管特斯拉在短期内面临汽车业务毛利率回落与运营费用扩张的双重压力，但其在能源储能领域的加速放量、FSD递延收入池所提供的清晰收入可见性，以及公司自身强劲的现金流生成能力，共同构成了其应对行业周期波动的坚实壁垒。

随着AI技术在其Robotaxi业务和机器人等长期战略项目中的持续渗透，公司正逐步构建软硬件结合的生态系统价值。

市场分析人士指出，特斯拉的估值高度依赖马斯克的长期愿景——自动驾驶技术落地、Robotaxi规模化运营及人形机器人商业化。薪酬方案的通过，将马斯克的个人财富与特斯拉的未来深度捆绑，也为特斯拉开启“后自动驾驶时代”铺平了道路。

在市值需翻五倍的严苛条件下，这场万亿美元豪赌的结局，不仅关乎一位企业家的财富，更将重塑全球科技与汽车行业的竞争格局。