李斌是真敢砸钱啊。前阵子看新闻，蔚来跟宁德时代联手搞换电，说要建全球最大的网络，这已经是砸进去不知道多少个小目标了。有人算过，光充换电站这块累计投了快两百亿，照这架势奔着 300 亿去完全不意外。

可你别说，换电是真方便。北京有个出租车司机朋友就开蔚来，说换次电几分钟完事，比加油慢不了多少，跑活儿根本不耽误。我前阵去川西，沿途都能看见蔚来的换电站，听说今年还要打通滇藏线，开车去珠峰都能一路换电，这基建力度确实唬人。但环京有个换电站的工作人员偷偷说，一天也就十几二十单，机器大半时间都闲着。

这就矛盾了。一边是真金白银砸下去建桩，一边是利用率上不来。更奇怪的是蔚来用户还特忠诚。去年 NIO Day 在广州开，两万多车主自费抢票去，城市申办都是用户自己来，这在车企里简直是奇观。2019 年蔚来最难的时候，车主居然自己掏钱打广告支持，这种感情真不是一般品牌能比的。

可忠诚换不来盈利啊。看财报去年亏得厉害，单季度就亏了好几百亿，全年更是吓人。按理说 30 万以上的高端纯电市场，蔚来占了四成多份额，怎么还能亏成这样？后来才琢磨明白，换电站太烧钱了。一座新站连设备带电池得几百万，就算现在四代站成本降了，架不住数量多啊，全国都三千多座了。而且得备着电池，差不多三台车就得配两块备用电池，这都是沉不住气的成本。

李斌自己都说 “头铁”，这话真没说错。除了换电站，研发也砸了五百多亿，又是芯片又是操作系统，全是硬骨头。用户社区运营更是花钱的主，蔚来中心养着一堆人，活动办得热热闹闹，可这些钱很难算到账面上。对比理想去年卖车不顺马上掉头，蔚来是真沉得住气，不知道该说它有定力还是太固执。

现在跟宁德时代合作，说是要 “双网并行” 搞标准化，还想弄 “电池银行” 降低购车门槛。听着是挺好，可真能摊薄成本吗？毕竟换电的人还是少，大部分人还是习惯快充。曾毓群说将来换电能占三分之一市场，我是有点怀疑的。梅松林那说法倒实在，换电也就适合特定场景，想跟充电抢主流太难。

有车主觉得换电踏实，也有人担心电池不是自己的不放心。这模式就像个围城，里面的人觉得香，外面的人看着烧钱。蔚来靠着这股 “轴劲儿” 圈住了一批死忠粉，可亏损的窟窿怎么填？总不能一直靠烧钱撑着。

说实话，我挺佩服李斌的坚持，可生意终究得赚钱。换电站建得再密，用户再忠诚，要是一直看不到盈利的头，这局怎么破？真不好说。