说真的，前几天刷到岚图要在香港上市的消息，我还愣了一下 —— 这可是新能源领域里少见的央企背景新势力冲港股啊，还号称 “新能源第一股”，那估值能不能冲过 500 亿，我当时就跟身边朋友打赌来着。

一开始我还以为它会走常规 IPO 路线，结果后来才发现，人家玩的是 “介绍上市”，不发新股也不融资，直接把现有股份挂牌交易。你说这操作怪不怪？后来查了才知道，东风集团这波是跟岚图搞了个 “双向奔赴”，自己从港股退市，把上市平台让给岚图。我记得当时看到公告里说，中小股东能拿到现金加岚图股权的对价，这波感觉比单纯拿现金实在多了，至少能跟着岚图喝点汤。

不过估值这事儿，真不是光看操作花不花哨。我上周看了眼蔚来在港股的市值，也就一千亿出头，岚图要冲 500 亿，得有点真东西才行。巧了，它八月底刚发了个叫岚海智混的技术，说是能实现全域 800V 高压，充电 12 分钟就能从 20% 到 80%，纯电续航能到三百多公里，综合里程更是破了 1400 公里。我当时看到这数据，第一反应是 “这续航够我跑半个月通勤了”，但转念又想，技术厉害是厉害，市场认不认账才是关键。

还好八月销量数据出来，岚图交付了一万三千多辆，同比翻了一倍还多。这数据看着挺亮眼，但跟那些月销好几万的头部新势力比，还是差了点意思。而且港股现在对新能源车企的态度，也不是几年前那种盲目追捧了。你看九月初刚发的香港汽车 ETF，里面选的都是小鹏、比亚迪这些龙头，岚图能不能靠 “央企新势力” 这个标签杀出重围，真不好说。

我身边有个开岚图的朋友，他跟我说这车底盘调校确实不错，毕竟有东风几十年的技术底子在。但他也吐槽，品牌认知度还是太低，有时候停在路边，还有人问这是不是新出的杂牌车。你说这事儿尴尬不？要是品牌力上不去，就算技术再牛，估值想往上走也难啊。

还有个点我一直没搞明白，岚图走的是 “反向开发” 路线，从纯电架构往混动做，跟其他车企先做混动再做纯电的路子正好相反。武汉理工大学有个教授说这技术能领先行业五年，可领先归领先，消费者买车的时候，真的会在乎你是正向还是反向开发吗？我觉得大概率还是看续航、价格和牌子吧。

现在港股市场里，南向资金话语权越来越重，一季度就流入了四千多亿。要是这些资金能看上岚图，那 500 亿估值说不定还有戏。但反过来想，现在新能源行业竞争这么激烈，岚图要是后续销量跟不上，或者技术转化不成市场份额，就算有东风撑着，估值也可能掉下来。

我记得之前跟一个投行朋友聊，他说岚图这种介绍上市的方式，虽然能避免在估值低谷期低价发行，但也少了一次让市场重新定价的机会。你说这到底是优势还是劣势呢？有时候真觉得，估值这东西就跟炒股一样，有人看涨有人看跌，全看你信不信它的未来。

不过话说回来，岚图作为东风转型的先锋，能走到香港上市这一步已经不容易了。不管这次估值能不能破 500 亿，至少给其他央企新能源品牌打了个样。就是不知道市场会不会买账，毕竟现在投资者都越来越理性了，光靠 “第一股” 的名头可不够。

你们觉得岚图这波上市能成吗？500 亿估值是高了还是低了？我反正还在观望，毕竟买车和看估值不一样，真金白银的事儿，还是得谨慎点。评论区跟我聊聊呗，让我也看看大家的想法～