近日，奥地利KTM母公司PIERER Mobility AG公布了2025上半年财报，结果可以说是“冰火两重天”。虽然销量与营收大幅下滑，但因为重组收益与Bajaj的资金注入，竟然还交出了一份转亏为盈的成绩单。

营收虽腰斩，但“账面漂亮”。数据显示，今年上半年集团总销量只有85,284辆，比去年同期147,496 辆 暴跌42.2%。其中真正由KTM、Husqvarna和GASGAS出货的只有 50,334 辆，另外34,950辆全是靠战略伙伴Bajaj Auto撑起来的。这也代表KTM品牌的交车量，已经跌破6万辆。

营收方面更惨，上半年只有4.25亿欧元，比去年的10.07亿欧元减少了快 6 成。不过因为重组处分利益进帐，加上Bajaj的支持，EBITDA数字竟一口气拉高到10.03亿欧元，最终净利润达7.39亿欧元。换句话说，虽然车子卖不好，但财报因为财务操作而变得相当好看。

同时，集团净负债从去年底的16.43亿欧元大幅降到7.56亿欧元，股东权益也由负转正，回升到5.33亿欧元，资本结构暂时稳了下来。

当然，这份“漂亮的数字”背后是很现实的代价。上半年投资支出只有3,500万欧元，比去年少了75%，研发与扩张几乎停摆。员工人数也从6,000多人砍到4,303人，一次少了三成。

未来展望：2027 才有望全面回血。KTM官方也不避讳表示，2025和2026年都还会以“清库存、控产能”为主，不会有太多新车或大动作，至少要等到2027年，EBIT数字才有望恢复正数。换句话说就是，KTM想彻底复苏还得慢慢来。

这份财报等于证实KTM真的靠Bajaj拉了一把，短期内不用担心倒闭危机，但牺牲了销量与研发。对消费者来说，短期可能会看到更多库存优惠或价格调整，但全新车型恐怕得等2026之后才会现身。

关于KTM现在的状态，外媒评价一针见血：“就像是靠急救药活了过来，但要完全康复，至少还要两年！”

看到这则消息，有网友表示：“别说这些没用的，你就告诉我5折库存车什么时候开卖就行了！”