每经记者｜孙磊 每经编辑｜余婷婷

“在技术平台和产品的更新上，我们会加快迭代的速度。按照过去的规划，现在遇到的问题是我们出一次牌，同行会出两次牌，迭代频率相当于同行们看着我们的牌和我们打牌。所以，接下来必须加速技术平台和产品更新迭代的速度，确保出牌的频率更快。”理想汽车董事长、CEO李想在8月28日晚的财报电话会上进行了反思。

当日，理想汽车发布了截至2025年6月30日的第二季度未经审计的财务业绩报告。财报显示，理想汽车该季度实现了111074辆的交付成绩，同比微增2.3%。季度总营收达到302亿元人民币，相较去年同期的317亿元下降4.5%，但环比增长16.7%。

图片来源：理想汽车公告

另据财报数据，截至今年第二季度末，理想汽车现金储备达到1069亿元，用于支持长期研发投入。而李想在财报电话会上表示，公司将继续投资于产品和智能化，并计划于9月推出理想i6车型，以扩充产品阵容。

“二季度业绩表现基本符合预期”

从营收端来看，理想汽车二季度的总收入出现同比下滑、环比增长的情况。“二季度卖车收入289亿元，略高于预期，但卖车收入同比增速首次转负。卖车单价环比下滑主要由于L系列在二季度清售老款车，但整体的下滑幅度低于预期，所以卖车收入上呈现出略超预期的状态。”海豚投研方面表示。

尽管在营收方面表现欠佳，但理想汽车第二季度的毛利率仍可圈可点：当期毛利率为20.1%，与去年同期的19.5%和上一季度的20.5%基本持平，保持了健康的水平。其中，车辆毛利率为19.4%，也高于去年同期的18.7%。

“由于理想已经提前给过指引，二季度因为L系列做了比较大的促销，卖车单价会环比有所下滑，而MEGA焕新版还在爬坡，所以公司指引的二季度毛利率会环比下滑到19%左右，而实际的卖车毛利率19.4%，基本和预期持平。”海豚投研方面表示。

尽管理想汽车在收入端承压，但其第二季度的经营利润仍达到了8.27亿元，同比增长76.7%，环比增长204.4%。理想汽车CFO李铁表示，公司在不断变化的市场环境中持续聚焦成本优化与运营效率提升，取得了稳健的盈利表现，彰显出财务韧性与高效执行力。

在净利润方面，理想汽车当期净利润达到11亿元，较一季度增长69.6%。对此，海豚投研方面表示：“二季度净利润环比回升，主要是销量的杠杆效应有所释放。净利润上，和11亿元的预期持平，研发费用由于智能化投入仍在环比上行，但销售费用控制比较合理。”

数据显示，理想汽车第二季度的研发费用为28.1亿元，和市场预期持平，环比继续增长3亿元，主要由于智能化的继续加大投入以及纯电新品的研发投入。据悉，理想汽车2025年的研发投入在110亿至120亿元，其中在AI（人工智能）方面的投入将超过60亿元。

图片来源：理想汽车公告

在不少券商看来，理想汽车二季度业绩表现基本符合预期，但其三季度的指引与预期有差距。展望第三季度，理想汽车预计当季交付量将在9万至9.5万辆之间，这意味着同比将减少41.1%至37.8%。同时，预计三季度总营收将在248亿至262亿元之间，同比降幅预计为42.1%至38.8%。

在这样的背景下，李铁表示，理想汽车第三季度的汽车毛利率仍能保持在19%左右的水平，预计第三季度现金流状况将显著改善。“若第四季度销量恢复，将带来更强的现金流表现。”李铁说。

自研智驾芯片正在进行车载测试

今年以来，理想汽车正承受着不小的重压。在被问及如何达成今年销量目标时，马东辉表示：“产品侧我们有增程和纯电车型。对于增程车型，我们会用智能化巩固基本盘。9月起，增程全系AD Max车型将升级VLA（Vision-Language-Action，视觉语言动作）智能辅助驾驶。”

值得一提的是，除理想汽车之外，小鹏汽车、元戎启行等公司都选择了VLA赛道。而在李想看来：“VLA是很清晰的通往L3、L4甚至L5级自动驾驶的路径，因为它和人的工作方式一样，但我们预测未来会比人类驾驶强10倍甚至100倍。”

据了解，为了实现更好的辅助驾驶体验，理想汽车还在进行智能驾驶芯片的自研。理想汽车CTO谢炎表示：“今年年初，芯片已经成功流片并回片，目前正在进行车载测试，一切进展顺利。我们预计明年将其部署在旗舰车型上并交付给用户。”

“性能相当令人满意。与市场上最强大的芯片相比，在运行大语言模型时它能提供两倍的性能，在运行视觉模型（如CNN）时能提供三倍的性能。”谢炎称，随着VLA模型在车端的部署落地，已观察到算力的增加，能比以前更有效地转化为ADAS性能的提升，而自研芯片可以不断转化为差异化竞争力。

此外，马东辉认为纯电产品也是理想汽车实现销量目标的一部分，有望打开新的增长空间。“理想MEGA月销已稳定在3000辆以上；理想i8目前正推进产能爬坡，力争9月底累计交付8000至10000辆；9月将发布理想i6，有望成为纯电走量主力。”马东辉说。

图片来源：新浪微博@理想汽车

就理想i6而言，李想透露：“我们会采用更贴近用户的新传播方式，把产品的价值和用户体验的价值讲得更容易让用户理解。对于销售、交付、服务团队的培训也会更到位，把直营体系对于用户服务的优势发挥出来。最后，我们也会认真地、全面地做好舆情防御工作。”

产品、技术之外，理想汽车还在营销和渠道端进行调整以期提升销量。“在营销端我们会强调区域化，根据市场差异精准制定政策。销服体系已调整为‘总部直管23个区域’，核心逻辑是‘因地制宜定策略’——北方区域聚焦增程车型推广，南方区域侧重纯电车型。”马东辉称。

在渠道端，理想汽车则对一二三线城市优化门店进行了组合，提升获客与转化率；平衡门店类型，梳理商场店与中心店的数量比例。“我们还会加快四五线城市的覆盖，采用‘繁星店’的轻量化模式挖掘增量。”马东辉说，销售体系变革也是为新车上市提供支持，确保新车上市顺利，实现销量增长。

封面图片来源：新浪微博@理想汽车