随着乐道L90和蔚来新一代ES8先后发布，外界对蔚来的可持续经营的信心似乎已经发生逆转。

从资本市场的反馈看，近两日蔚来美股两日累计涨幅超25%，港股也达到17％，从乐道L90预售发布至今蔚来美股股价已经累计上涨了78.6％。

蔚来第三代ES8。

除了具有吸引力的价格外，这背后也有市场的转换逻辑，蔚来创始人、CEO李斌认为，“增程大三排SUV的黄金时代已经结束，大三排SUV的纯电时代正在到来。”

根据乘联会数据，从2021年至2024年，三排SUV市场持续火热，三年复合增长率突破40%，2024年全年国内大型、中大型SUV累计零售销量达164.6万辆，同比增长52.5%，其中新能源车型销量达133.1万辆，市场渗透率超过80%。三排SUV新能源车型渗透率高于其他车型。

在乐道L90和蔚来新ES8发布同期，特斯拉Model Y L、理想i8先后上市，同时问界M8纯电版也将在月底发售。整体来看，瞄准纯电三排SUV市场的车企不止蔚来一家，但就价格区间、空间水平以及补能便利度等方面来看，L90和ES8具有明显的优势。

在新ES8技术发布会次日的媒体面对面活动中，九派财经记者向李斌和秦力洪提问，两款车取消有望覆盖多大的市场空间时，秦力洪表示，新ES8和乐道L90是大家盖住到的蔚来公司的组合拳，两款车合在一起考虑，从电池租用价格，到包含整车价格，可以看到17万18万到45万区间有了。接下来到底是不是在大三排SUV里面纯电会更加坚决地取代别的能源形式，我觉得这是有待于市场给予答案的。

李斌则更有信心，“在年底前再去看大三排SUV的销量榜单，前十名里面我相信会有非常多大三排SUV纯电的版本。”

李斌回答记者提问。

以下是李斌、秦力洪接受媒体采访的实录：（有删减）

【1】有合理的毛利，活下去才是最重要的

Q：相比上一代的ES8，新一代有一个十多万的降幅。降价的情况下，毛利率水平如何？

李斌：今天能定这个价格，是基于整个蔚来在创新技术、研发投入、管理提效、供应链策略、产品定义等方面的综合能力的体现。并不是说今天只是为了市场竞争去做这个事情。从成本结构上讲，我们并非以低于成本去做这个事，也并不是说以牺牲毛利率去做这个事情，还是基于一个合理毛利率去推进的。

Q：旧款ES8具有全铝的车身，新款ES8在降价的情况下，车身含铝量是否有下降？新车是如何降本的？

李斌：确确实实铝的用量比以前少，但并不代表结构安全性等级下降。在降本方面，大家看900伏架构是公司平台的电驱系统，这样在整个车型体系上进行分摊，像ET9、ES8、L90和后续车型都是一样的会使用900伏架构。除了这些，可以看到自研芯片能省很多钱。

降本有几个方法，第一，跟供应链谈，但供应链的合作伙伴如果挣不到钱，就是一种不持续的方式。第二，在规模中增加平台的复用，这个非常重要。第三，就是研发战略。因为蔚来所有的研发费用会计入当期费用中去，所以会造成过去几年我们的亏损看起来多一些。但正是这些研发投入，如今已反映到方方面面。

Q：目前定价是否会影响到蔚来作为高端品牌的价格体系和品牌形象？

李斌：蔚来在中国是一个高端品牌，这从行业、大部分消费者和用户角度来看，都是共识。你可以说蔚来车有些贵，但是不管从设计，还是技术含量、安全、服务等各个方面，大家还是认同的。

高端品牌还要有合理的价格区间。蔚来锚定的定价区间就是奔驰、宝马、奥迪的平均售价区间。目前来看，蔚来的市场终端零售价，和BBA（宝马、奔驰、奥迪）相比是偏上的水平。

秦力洪：ES8的社会共同认同属性很强。我们会通过ES8典型用户场景，让更多人了解这款车，包括企业家、学者、公司高管等——他们具有创新精神和担当，是今天中国的社会中坚力量。这是ES8应有的产品与用户形象。

Q：新一代ES8价格降幅很大，是否有考虑老用户的感受？

李斌：确实现在汽车迭代非常快，很多成本，很多市场竞争变化非常大，像我们一代ES8，二代ES8，很多技术都是行业最先用的，在那个时间点规模效益也不太够，所以当时成本是偏高了。

因为市场的原因，我们有时候确确实实涉及到非常难的决定，就是在定价上对原有的用户，肯定从心理上，包括车的残值上都有影响，这也是我们最大的压力。

我也非常感动，我最近收到很多老用户的建议，给我很多反馈，特别让我感动很多用户说斌哥你不用太顾及我们老用户的感受，蔚来活下去是最重要的，蔚来活下去以前给我们的权益才有保障。

【2】“大三排SUV市场拐点来了”

Q：为什么会在发布会结束时说，“增程大三排SUV的黄金时代已经结束，大三排SUV的纯电时代正在到来”？

李斌：纯电大三排拐点来了，其实这个是我的观察。我今天说的纯电大三排SUV的时代正在到来这件事情，不是我一个人在说，是大家都在做，我只是把行业里面现在发生的情况总结了一下。

Q：乐道L90和蔚来新ES8公司计划覆盖多大的市场？

秦力洪：新ES8和乐道L90是大家盖住到的蔚来公司的组合拳，两款车合在一起考虑，从电池租用价格，到包含整车价格，我们可以看到17万18万到45万区间有了，在产品功能上拉满，在情感价值上给足。接下来到底是不是在大三排SUV里面纯电会更加坚决地取代别的能源形式，我觉得这是有待于市场给予答案的。

李斌：L90和ES8，这对组合拳在大三排SUV市场从量和价来讲确实是我们非常战略性的产品。

Q：增程友商推出纯电三排SUV说明了什么？

李斌：最近增程厂商纷纷推出纯电车型和纯电大三排车型，说明行业形成共识：增程大三排的黄金时代已经过去，纯电大三排SUV的时代正在到来。

【3】“不会以一时的一款产品热销就怎么样”

Q：您被称作车圈劳模，你怎么看这样的称呼？

李斌：蔚来创新10年多时间，在汽车行业还是一个新兵，10年虽然不短，这就是汽车行业跟别的不一样的地方，你看每一家汽车历史在第10年时都还是比较稚嫩的，现在回去看的话，包括特斯拉，在第10年，第11年的时候都还是比较稚嫩的。所以这个对我们来说还是在创业开始阶段，我们没有任何理由，也没有任何资格去懈怠。

我觉得这个路还比较长，汽车行业我们原来讲马拉松，我觉得马拉松都不止，因为它是一个没有终点的竞争。即使在近两年有些汽车品牌，前面一两年还挣一两百亿利润，今年亏损就比较大的企业，在汽车行业比比皆是。

我觉得蔚来不会以一时的一款产品热销就怎么样，也不会因为一时的困难，或者哪款车卖得不好就觉得天塌下来。

Q：新ES8发布后，美股和今早港股都涨了，您认为投资者对四季度盈利的信心大概能持续多久？

李斌：资本市场有起伏，最终投资者还是关注基本面，比如增长能力、盈利能力等。公司最终要回到基本面，不同阶段投资者会有不同看法与判断。从蔚来看，我们希望——不是证明什么能力，而是在理解用户需求、运营效率等方面给投资者信心。

第一，理解用户需求。能否洞悉未被满足的需求，做出好产品。过去几年国内同行有的做得很好，值得学习。蔚来有自身“体系创新”，能否把体系创新与用户需求结合，做出用户愿意买单的产品。

第二，能否以更高效率做出有竞争力的产品，无论研发、供应链、销售体系运营。

只要产品好、运营效率够，盈利就是简单算式。我们有信心，经过前一段时间和过去几年的调整，能够达到投资者的期望。

九派财经记者舒家奎

编辑万珮

【来源：九派新闻】

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