文：韦亚军

摄影：Bob君

意大利阿涅利家族通过Exor持有依维柯27.1%的股份，拥有43.1%投票权。

据路透社报道，投资公司Exor正在与潜在买家谈判出售所持依维柯股权。意大利阿涅利家族通过Exor持有依维柯27.1%的股份，拥有43.1%投票权。

据消息人士称，塔塔汽车Tata Motors正在与Exor接触，其可能成为买家之一。

依维柯是意大利著名商用车制造商，总部位于都灵，在全球拥有约3.6万名员工。

拆分国防业务才能卖

报道称，Exor此次考虑出售依维柯集团100%股权，但明确剔除IDV国防业务板块。该板块2023年收入约8亿欧元，但订单主要来自意大利陆军及北约，敏感度高。

国防业务拆分独立运营后，依维柯需继续向IDV提供底盘与技术，过渡期5年。

其实早在5月份依维柯就曾宣布，其计划年底前剥离或出售其国防业务，并收到三份收购要约。据悉，依维柯国防业务部门估值高达19亿欧元。

这不是依维柯第一次收到收购要约。其实早在2021年，一汽就曾与其谈判过，但最终意大利政府以“国防敏感”为由否决一汽的收购计划。

阿涅利家族或急于套现

投行Lazard给出的内部模型测算结果显示，依维柯核心商用车+动力总成估值约50亿欧元，净负债8亿欧元。

据此可以测算，依维柯股权价值约42亿欧元，这与当前市值基本持平。这意味着阿涅利家族并不打算“高价惜售”，而是希望快速落袋。

双方已签署NDA，进入“排他性尽调”第二周。Exor要求在9月底前拿到有约束力的报价（LOI），以便在11月的股东大会上投票通过。

塔塔汽车首轮非正式报价为每股13.8欧元，对应整体股权对价46亿欧元，较当日收盘价溢价约10%，但低于Exor方面15欧元/股的心理价位。

继承人已传至第五代

阿涅利家族发迹于一战时期。目前是意大利最知名、最具影响力的家族之一，其业务涉及汽车（菲亚特、法拉利）、媒体和金融等多个领域。

Exor控股成立于2009年，是阿涅利家族旗下投资平台，总部位于荷兰阿姆斯特丹，由外孙约翰·埃尔坎担任CEO。

目前，Exor净资产值（NAV）约330亿欧元，继承人已传至第五代。

除了本文涉及的依维柯，Exor投资组合还包括，法拉利23.5%股权、Stellantis 14.4%股权、尤文图斯足球俱乐部63.8%股权、经济学人集团43.4%股权。

输入以下数字，查看