近日，北汽蓝谷新能源科技股份有限公司（以下简称“北汽蓝谷”）发布了2025年半年度业绩预亏公告，预计实现归属于上市公司股东的净亏损22亿元至24.5亿元，较上年同期25.71亿元的净亏损有所收窄，但连续5年半累计亏损超300亿元的现状显现出了其盈利困境。

今年上半年，北汽蓝谷的销量同比增长139.73%至67152辆，其中极狐品牌贡献55503辆，同比增长211.06%，依然未能挽救其业绩上的颓势，研发投入的持续高企、渠道扩张成本攀升等因素，使得该公司陷入了“销量狂飙却亏损加剧”的矛盾局面。

数据显示，北汽蓝谷一季度研发费用同比增长53.06%至4.83亿元，2020年至2024年，北汽蓝谷研发费用从9.73亿元攀升至17.6亿元，但投入产出比却亟待提升；渠道扩张方面，极狐品牌2024年运营门店达320家，充电站138座，2025年计划新增80家门店至400家；享界品牌门店总数已增至567家。然而，销售费用高企，营销效能却不足，比如2024年北汽蓝谷的销售费用达18.21亿元，但极狐品牌冠名CBA、参与音乐节等营销活动都没能有效转化为订单，对销量的提振效果并不大。

另外，资金链紧张也是北汽蓝谷的另一大隐忧。2025年一季度，北汽蓝谷经营性现金流量净额为-2.37亿元，货币资金较2024年末减少40亿元至78.58亿元。为缓解压力，北汽集团启动了60亿元定增计划，其中北汽集团及其控制的北汽福田承诺认购不超过30亿元。但回顾历史，2018年至2020年，北汽蓝谷通过非公开发行股票累计募集资金已有166.18亿元，却依然未能扭转亏损局面，年均研发投入转化率仅4.3%，远低于行业平均水平。

为扭转颓势，北汽蓝谷也在积极布局，内部确立了三大核心战略：加速营销端上量、全链条降本增效、强化质量控制。

具体而言，在营销层面，北汽蓝谷明确了“极狐+享界”的双品牌战略，并宣布全面投入资源打造享界品牌。据北汽蓝谷党委书记、董事长张国富透露，北汽蓝谷已从组织架构、研发投入、渠道布局等方面向享界倾斜，年内计划推出多款新车型，并建成数十家享界专网用户中心覆盖1-3线城市。在研发层面，享界品牌也将获得资金优先级的保障；高管层面，原鸿蒙智行问界产品总监彭磊调任享界系列，足以展现出北汽蓝谷对于享界的厚望。但尽管如此，其与华为的合作还是机遇与风险并存的。对于享界品牌，华为深度参与产品定义、销售及售后环节，北汽蓝谷则聚焦制造领域。这种分工模式导致品牌主导权分歧，享界S9销量低迷暴露双方在市场定位、推广策略上的协调问题。随着华为智选车生态扩大，享界系列获得的资源支持力度存在不确定性。

北汽蓝谷另一个品牌极狐则承担起规模化使命，选择拥抱增程技术以扩大市场份额。根据规划，极狐2027年销量目标为50万辆，较2024年增长超5倍。为此，极狐品牌已规划多款增程车型，目前相关车型还处于研发阶段。

总而言之，北汽蓝谷正处于转型之路的关键节点，这家老牌车企能否在销量狂飙与亏损泥潭间找到平衡点，又将如何把和华为的合作做到利益最大化，仍需市场给出答案。