7月10日晚，蔚来旗下子品牌乐道L90正式开启预售，整车购买预售价27.99万元起，电池租用方案下价格直接下探至19.39万元。

乐道L90以BaaS方案19.39万起的价格战把战火烧到了家庭用户的敏感神经上。让大型纯电SUV首次杀入20万内区间，这个19.39万起的预售价比同级“9系”竞品系列形成近10万的价差。使其在终端市场具备碾压级竞争力。

技术配置层面，乐道L90展现出「降维打击」的产品力：全系标配85kWh电池组，后驱版CLTC续航605公里，四驱版570公里；搭载高通骁龙8295P座舱芯片，标配24GB运存+256GB存储，应用NT.Coconut椰子2.0.0车机系统；

空气悬架、车载冰箱、后排吸顶屏等配置更是直接对标50万级豪华SUV。这种的组合拳，让乐道L90在25-30万元价格区间形成无短板的产品矩阵。

更让竞品坐立不安的，是那3110mm轴距里藏着的空间魔法。L90用35cm高度+38°电动靠背，让1米8的成年人终于不用蜷腿。更别说前备箱里能平放婴儿车的240L容积，以及9个安全气囊从A柱贯穿到D柱的守护。

但欢呼声掩盖不住表面之下的警报。蔚来2024年财报里224亿的亏损数字仍头顶高悬；同比扩大8.2%，累计千亿亏损的沉重枷锁，比任何竞品都更凶狠地拖拽着这个新品牌的脚步。

就在L90预售前，蔚来闪电完成17亿美元增发，融资后现金储备突破200亿元。2024年经营性现金流暴降的残酷现实，让账面二百亿现金显得岌岌可危。

尤其三千座换电站日均服务仅54.7次，距离60次的盈亏平衡点始终差着一口气。

3月那场40亿港元的闪电配售像场及时雨，中东资本CYVN的200亿注资更被传为救命稻草。李斌在财报会上斩钉截铁的“Q4盈利”承诺，如今随着乐道L90的上市倒计时开始进入压力测试。

乐道L90预售的同一天，蔚来新ET5冠军纪念版以哑光月辉银车身和竞速绿卡钳亮相，31.6万的起售价刻意与乐道拉开距离。毕竟品牌降级的焦虑在高端市场尤为致命。

这种骨肉分离而血脉相连的架构，表明公司寄希望于蔚来获得高端市场认可，大众市场则由乐道承接其规模。

乐道L90的使命残酷而明确：以蔚来的家庭牌去打破千亿亏损魔咒。用L90这个关键棋子盘活蔚来最大核心资产—换电站，同时在蔚来主品牌死守高端，乐道则下沉大众市场，形成“高端保价值、大众冲规模”的双轨制。

这种设计既避免主品牌降级损伤溢价，又通过乐道承接家庭用户增量，释放最大价值。最大不确定性来自蔚来与合肥国资的对赌协议将面临考验。根据2020年协议，蔚来中国需在2025年底前提交IPO申请。

而这种不确定性对消费者而言，购买蔚来产品的决策，已从选一款车变成押注一个品牌的存活能力——这种押注心态本身，就是销量最大的隐性抑制因素。