今天分享的是：2025汽车电动智能化趋势与自下而上研究策略

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2025年汽车行业中期观察：电动智能化加速演进，产业链格局重塑进行时

2025年以来，我国汽车行业在政策支持与技术创新的双重驱动下，正经历着深刻的结构性变革。电动化与智能化的融合发展不仅重塑了市场竞争格局，也为产业链上下游带来了全新的发展机遇。

政策助力市场回暖，新能源与出口成增长双引擎

2025年1-4月，我国汽车市场在以旧换新政策的持续发力下呈现回暖态势。数据显示，1-4月汽车国内销量达812.3万辆，同比增长12%；新能源汽车表现尤为亮眼，累计销量（含出口）430万辆，同比增幅高达46.3%，渗透率提升至42.7%。这一数据延续了2024年的增长趋势——2024年新能源汽车销量1286.6万辆，渗透率突破40.9%，较2023年提升9.3个百分点。

出口市场同样展现出强劲活力。2025年1-4月汽车出口193.7万辆，同比增长6.02%；新能源汽车出口64.2万辆，同比激增52.49%。值得关注的是，自主品牌正加速出海步伐，通过本土化产业链建设，整车与零部件企业抱团出海的效应逐渐显现。尽管俄罗斯市场销量有所下滑，但我国汽车工业在智能化与经济性方面的竞争优势显著，出口市场未来仍有广阔空间。

市场结构方面，混动车型增长势头迅猛。2025年1-4月混动车型批发销量155.8万辆，同比增长42.4%，增速超过纯电车型。这一趋势与比亚迪、问界、理想等车企在混动领域的布局密切相关。与此同时，汽车均价出现回落，2025年1-4月乘用车均价17万元，新能源车均价降至15.8万元，价格下探进一步释放了中低端市场需求，推动行业规模持续扩大。

智能化进入加速落地期，头部企业构建技术壁垒

智能化作为电动化的“后半场”，正成为决定车企竞争力的关键因素。随着智能车型保有量增加，数据资源积累与AI技术迭代推动智能驾驶从量变向质变突破。特斯拉与华为作为国内外头部企业，已在技术布局上形成领先优势。

特斯拉的FSD系统在2025年2月推送城市道路Autopilot功能后，其行驶数据实现大幅增长。截至2025年Q1，FSD技术助力下的汽车累计行驶超35亿英里，基于“端到端”的V12及后续版本行驶超25亿英里。安全表现上，使用辅助驾驶的碰撞事故率远低于未使用场景，展现出纯视觉方案在大规模应用下的可靠性。

华为在智能驾驶领域的投入成效显著。2024年智能汽车解决方案业务研发投入超100亿元，团队规模达8000人，收入同比增长474.4%并实现首次盈利。其乾崑智驾系统ADS 4.0采用WEWA架构，端到端时延降低50%，通行效率提升20%，并通过云端世界引擎生成高密度难例场景，解决行业数据瓶颈问题。鸿蒙座舱HarmonySpace 5则通过混合大模型架构，整合多领域AI能力，提升用户交互体验。

从行业层面看，智能驾驶的落地离不开数据、算力与生态的协同。特斯拉通过Dojo超算中心提升训练效率，华为则依托ICT领域的技术积累，在芯片、硬件、软件、云服务等方面构建全栈能力，两者均在训练数据、设施及智驾生态上建立了竞争壁垒。

产业链业绩分化明显，零部件企业展现韧性

乘用车板块呈现“强者恒强”的头部效应。2024年乘用车板块实现营业收入20634.82亿元，同比增长9.79%，但扣非归母净利润同比下降8.39%，主要受上汽、广汽等传统车企业绩下滑拖累。2025年Q1，在比亚迪海外销量大幅增长的推动下，板块归母净利润同比增长16.35%，扣非净利润增幅达49.62%，凸显头部企业在电动化与出海战略中的优势。

零部件板块则展现出较强的盈利能力。2024年实现营业收入9661.16亿元，同比增长6.14%，归母净利润474.1亿元，同比增长10.29%；2025年Q1归母净利润143.23亿元，同比增长13.56%。零部件企业通过提升运营效率、控制成本费用，在原材料价格波动与整车企业压价的双重压力下，仍实现了业绩的稳步增长。

细分领域中，汽车橡塑管路、内燃机产业链及汽车电子等行业值得关注。橡塑管路行业受益于汽车排放升级与电动化趋势，同时储能、数据中心等新领域打开增长空间；内燃机产业链在混动趋势下长期存在，国内企业在涡轮增压壳体、气门传动组等领域具备全球竞争力；汽车电子则随着电子电气架构革新，渗透率持续提升，变速操纵控制系统等细分龙头凭借成本与效率优势保持领先。

行业趋势展望：电动智能化驱动结构性机会

展望下半年，汽车行业的电动智能化进程将进一步加速。政策层面，以旧换新政策的延续将持续拉动内需；技术层面，智能驾驶的高阶功能落地与新能源汽车的技术迭代（如电池续航、充电效率提升）将成为市场焦点。

整车企业的竞争将围绕智能化展开，与华为等科技企业深度合作的车企有望在智驾领域抢占先机。零部件企业则需聚焦细分行业格局稳定、公司治理能力强的领域，通过技术创新与成本控制，在新能源汽车新增部件与传统部件升级中寻找增长点。

从市场表现看，2025年以来汽车零部件指数涨幅达14.32%，远超大盘，反映出市场对零部件企业盈利能力提升与智能化转型的认可。随着行业集中度的提高，具备核心技术与规模效应的企业将在产业链重塑过程中获得更多发展机遇。

总体而言，我国汽车行业正处于电动智能化转型的关键期，政策、技术与市场需求的多重因素交织，既带来了挑战，也孕育着巨大的发展潜力。产业链上下游企业需紧跟趋势，在变革中把握机遇，实现自身的升级与突破。

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