今天分享的是：AI+汽车智能化系列之十一：以地平线为例，探究第三方智驾供应商核心竞争力

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《AI+汽车智能化系列之十一：以地平线为例，探究第三方智驾供应商核心竞争力》由东吴证券撰写。报告指出，在汽车智能化变革浪潮中，第三方智驾供应商与国产芯片迎来重大发展机遇，地平线作为国产芯片龙头，展现出强劲的发展潜力与核心竞争力。

1. 国产智驾芯片机遇凸显：汽车智能化转型里，E/E架构升级使车企能力边界外溢，智能化下半场竞争激烈，规模效应凸显。智驾平权成为趋势，城市NOA有望在2026年大规模普及，为智驾供应商创造机会；同时系统降本需求迫切，基于国产芯片的智驾方案或成成本最优解。国产芯片经过多年追赶，在量产验证、性能追赶、需求爆发等方面取得进展，逐渐与英伟达等国际巨头缩小差距，在产品性能、量产经验和市场份额上不断提升。

2. 第三方芯片供应商价值剖析：芯片制造周期长，需提前规划以契合算法迭代方向。车企自研芯片需具备大出货量和快速迭代能力，否则成本难有优势。当前智驾算法趋同，以 “BEV+Transformer” 为核心的算法广泛应用，第三方芯片供应商有了更大发展空间。强化学习为智驾模型训练提供新思路，部分企业已将其应用于特定场景任务。此外，软硬结合是关键竞争力，地平线等企业通过自研芯片架构和全栈算法体系，实现软硬件协同优化，提升系统整体性能。

3. 地平线基本面强劲：地平线成立于2015年，股权结构稳定，核心团队经验丰富，在智能驾驶领域积累深厚。其客户涵盖众多车企和Tier1供应商，通过与大众、大陆等合作，推动智能驾驶技术进步。产品方面，芯片从低中阶向高阶发展，J6系列芯片性能出色，还推出了 “弹夹系统” 满足不同需求。财务上，营收增长迅速，2024年实现盈利，毛利率较高，现金流动性充足。同时，地平线生态开放，提供多种智驾解决方案，其BPU架构、开发工具包等具备优势，与多种商业模式兼容。

以下为报告节选内容