STARTRADER外汇发现在人工智能技术成为全球焦点的时代，云计算领域的竞争同样激烈。尽管 AI 备受瞩目，但分析师们发现，微软 Azure 在传统云业务的迁移进程中展现出独特优势，受益程度尤为显著。微软（MSFT.O）上周发布的强劲财报，令华尔街大为意外，而这份亮眼成绩单的背后，正是 Azure 云计算业务的高速增长，其表现甚至超越了亚马逊 AWS 和谷歌云等强劲竞争对手。

起初，微软超预期的业绩表现让华尔街困惑不已。不过，瑞银（UBS.N）的分析师们经过深入研究，认为已 “破解了部分答案”。微软官方表明，Azure 的增长主要得益于大型企业将业务迁移至云端，凭借其成为 “客户关键任务型 VMware、SAP 和甲骨文（ORCL.N）工作负载的首选云平台” 这一优势，吸引了大量企业客户。瑞银分析师在周日发布的报告中指出，这一说法与他们此前的调研结果相符，明确表示 “在我们看来，Azure 确实是 SAP SE、甲骨文、VMware 及其他大型工作负载的主要受益者” 。这一优势，很可能就是 Azure 能够胜过亚马逊（AMZN.O）的 AWS 和 Alphabet（GOOGL.O）的 Google Cloud 的关键所在。

伯恩斯坦分析师 Mark Moerdler 上周指出，虽然 Azure 的 AI 业务收入占比在持续增长，但 “非 AI 相关的 Azure 增长因云迁移加速而趋于稳定”，且微软对 Azure 的增长预期也超出了市场预期。与此同时，瑞银分析师通过长达一年多的观察，总结出 “三大迁移趋势”，深刻影响着云计算市场格局。其一，SAP SE（SAP.N）停止对其企业资源计划（ERP）系统的支持，这一举措迫使大量客户不得不将业务迁移至云端；其二，Oracle 开始在其他云平台上运行其数据库，直接促使大型企业将 Oracle 数据库迁移至 Azure 或 AWS；其三，博通（AVGO.O）上调 VMware 的价格，导致企业将基于 VMware 的工作负载整体搬迁至云端。瑞银认为，这三大趋势或许正是微软 CEO Satya Nadella 在第三季度财报电话会议中提及的 “云计算领域同时发生的三件大事” 。

瑞银分析师进一步表示，“大多数 SAP 和 Oracle 企业客户计划将这些关键的传统工作负载迁移至 Azure，选择将其转至 AWS 或 Google Cloud 的客户则相对较少”。微软凭借敏锐的市场洞察力，早早布局，积极争取 SAP 和 Oracle 的托管权，并为客户量身定制了极具吸引力的定价条款，从而在竞争中占据先机。此外，正在进行业务迁移的企业客户多来自 “传统且通常受监管的行业”，这些行业与微软现有的客户群体高度重叠。这种客户群体的高度契合，让微软的云服务在与竞争对手的较量中获得了 “非对称优势”，进一步巩固了其市场地位。

然而，当前的市场环境也存在诸多不确定性。分析师们指出，这些企业向 Azure 的迁移潮，恰好发生在 “宏观经济极其不确定的时期”。瑞银表示，在截至 3 月的季度中，确实出现了部分企业在不确定时期推迟大规模云迁移计划的情况，以此压缩云基础设施成本。这种现象在 AWS 和 Google Cloud 身上有所体现，但 Azure 却未受明显影响。分析师们推测，这或许是因为计划缩减迁移规模的企业仍占少数，又或者这些计划将推迟到下半年执行。除了上述三大迁移趋势外，分析师们还提出了其他可能导致云迁移提速的原因。例如，企业可能将原本在本地服务器运行的产品转向 Azure，还有使用 Azure 进行 AI 开发的企业（甚至包括 OpenAI），也在越来越多地使用 Azure 的核心服务，这些因素共同推动了 Azure 业务的增长。