一、钠电下游正在加快商业化应用

1、车端、两轮车应用开始上量，大型储能开始尝试

新能源车领域聚焦增混与低续航纯电。宁德时代自 2021 年 7 月发布第一代钠离子 电池（能量密度 160Wh/kg）后，2024 年 10 月推出骁遥超级增混电池，通过钠电 与磷酸铁锂混搭技术实现 400km 续航和 4C 快充。该电池已搭载于理想、阿维塔 等品牌车型，2025 年将扩展至吉利、奇瑞等近 30 款增混车型。其第二代钠电池计 划 2025 年量产，能量密度突破 200Wh/kg，接近磷酸铁锂水平，快充 15 分钟可充 80%。宁德时代预计，钠电未来有希望替代接近 50%磷酸铁锂市场份额。 孚能科技开发的钠离子电池能量密度超 150Wh/kg，也已搭载江铃等品牌。 钠电在储能领域进入大储市场。2024 年，钠电池首次应用于大容量储能电站，储 能领域钠离子电池单独采购总规模达到 0.45GWh。

2024 年，大唐潜江钠电储能电站实现全球首次大规模商业化应用，系统效率超 80%； 内蒙古 200MW 风电项目采用钠电储能系统，循环寿命突破 3000 次，-40℃容量保 持率 85%；2024 年 12 月，海辰储能全球首发其首款电力储能专用钠离子电池∞ Cell N162Ah 等创新产品循环寿命超过 20000 次（70%SOH），在 10C 超大倍率条 件下进行放电，容量保持率高达 85%。2024 年，比亚迪规划建设 30GWh 钠离子 电池工厂，并推出钠离子电池储能系统产品—MC Cube-SIB ESS。 二轮车市场多家企业开始应用。近来年，各大二轮车厂纷纷开启了钠电的市场投放， 2024 年 1 月份雅迪开始将钠电池车型大规模投放市场，2025 年 1 月推出 3 款钠电 车型，并推出极钠电池，支持 15 分钟快充到 80%，在-20℃环境下仍保持 92%容 量，循环寿命达到 1500 次。23 年 12 月台铃初恋 EB-超级钠电版交付个人用户使 用，率先在北京与济南上市售卖。 此外，由于钠电倍率性能也表现优异，较锂电具有更好的低温性能，在商用车、工 程机械、启停电池等场景也已开始应用，未来应用规模有望不断扩大。

2、成本、安全、低温性能是钠电优势

2022 年锂价高位达 30 万/吨以上，钠电凭借成本优势迎来发展机遇。2024 年以 来锂价回落至 10 万/吨以下，钠电虽成本优势减弱，但凭借-40℃低温性能、高安 全性及能量密度突破 160Wh/kg 等技术突破，应用场景更聚焦： 新能源车电池：低温性能有优势，降本有潜力。对于 A0/A00 级车以及混动车型， 纯电续航普遍在 400km 以下，锂电池在低温下续航打折较多，采用钠电在保证 续航的同时，提升了电池低温性能表现。同时 A0/A00 车型售价普遍较低，对成 本要求较高，钠电未来降本有潜力。 二轮车电池：安全性能好，逐步替代锂电池和铅酸电池。两轮车市场成本和安全 是主要的考虑点，钠电池相较锂电池具备安全不易燃与原材料价格波动小的特点， 相较铅酸电池具备性能更优的特点、是国内强化火灾监管与严控整车重量的条件 下、满足消费者续航与性能要求的更优解，也是国外电摩品牌出海的破局点。2024 年铅酸电池市占率 8 成以上，铁锂和锰酸锂占约 2 成。新国标将搭载铅酸电池的 电动自行车重量限制在 63 公斤以内，而搭载非铅酸电池的电动自行车，重量限 制在 55 公斤以内。钠电依托良好的低温和安全性能将逐渐抢占锂电池市场，同样续航下钠电比铅酸更轻，价格相似，钠电有望进一步抢占部分铅酸电池市场。 储能电池：多维度优势。西北等地不同季节温差较大，对储能电芯低温性能要求 较高，同时锂电池起火事故的发生，也让安全性成为重要的考量之一。随着复合 磷酸铁钠正极钠电池循环寿命的提升到 8000 次以上，钠电在储能领域从早期的 户储产品逐渐进入到大储应用。

3、如成本有效优化，钠电产业有望显著增长

预计 2025 年-2026 年行业需求将迎来快速增长。预计未来动力电池和储能依托于 较为成熟的层状氧化物结构优先放量，同时带动原材料价格下降，后续二轮车、储 能场景也有望逐渐放量。 业内预计，如果成本能继续下降，未来几年，年钠电需求可能达数十 GWh，带动 万吨级别的钠电正极材料和负极材料需求，下游整体需求有望迎来快速增长。

二、快速迭代后，钠电技术路线阶段性趋稳

1、正极：层状应用于移动端，聚阴离子应用于储能端

2、负极：硬碳可能是当前阶段主要路线

3、电池铝箔有可能受益

三、技术仍在迭代进步，但降低成本是当前核心诉求

1、钠电技术仍在迭代进步