4月30日，红星美凯龙（601828.SH、01528.HK）发布2025年第一季度报告。今年一季度，红星美凯龙实现营收16.15亿元。值得注意的是，报告期内，公司归母净亏损环比上年第四季度缩小53%，出现改善信号；若剔除公允价值变动影响，今年一季度，红星美凯龙经营性利润实现盈亏平衡，环比上年第四季度提升4亿元，展现出红星美凯龙在逆境中的战略定力与转型韧性。

　　同时，报告期内，红星美凯龙成本控制环比显成效，第一季度营业总成本为16.61亿元，环比下降20.9%，远远超过同期营业收入的下降幅度。

　　截至2025年3月31日，红星美凯龙经营76家自营商场，247家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权29家特许经营家居建材项目，共包括390家家居建材店/产业街。

　　今年一季度，红星美凯龙继续稳步推进主营及扩展性业务。为顺应一站式消费需求趋势，公司继续深化“3+星生态”的践行，打破家电、家居、家装边界，在强化家居主赛道护城河的同时，强势拓展新品类、新业态，打造“家消费生态聚合场”。

　　资料显示，红星美凯龙今年将“315嗨购节”与“以旧换新”政策深度融合，在全国各地掀起绿色家居消费热。上海8家门店在首发承接国家及上海市以旧换新政策的基础上，额外拿出更多资源加码消费补贴，以最高40%优惠举措回馈消费者；重庆红星美凯龙把符合条件的焕新品类纳入“以旧换新”项目，并打通线上线下场景，进一步优化了以旧换新服务流程；北京红星美凯龙更是率先落地升级版“电器以旧换新”政策，单件补贴额度至高2000元、总补贴上限扩至2.8万元，同时通过覆盖12大类高能效家电及“一站式”服务优化，直击消费者换新痛点。

　　值得一提的是，在4月21日举行的“进博会服务·消费季”消费品和服务贸易展区专场推介会上，红星美凯龙作为消费品展区家电家居专区重要合作伙伴，携手HAY、EMU、乔瓦尼、JAB、杜拉维特、斐雪派克、丹麦Actona、范思哲等国际品牌共同参加。

　　作为“3+星生态”的重要组成，M+家装设计中心的发展规划也在本季度得到进一步完善。今年3月，红星美凯龙发布了全新战略：通过“一Mall一M+”模式，在每家红星美凯龙商场打造设计枢纽，构建国内规模最大的家装设计服务网络。此外，今年以来，红星美凯龙还与德克士、欧陆汽车港等达成合作。

　　业内人士指出，今年以来，中央多次表示，要把扩大内需作为长期战略，努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石。随着房地产市场逐步筑底企稳，叠加以旧换新等、老旧小区改造、城市更新等政策，消费信心与实际消费正同步回升，有望带动相关消费。

　　在推进主业战略稳步落地的同时，红星美凯龙同样注重“降杠杆”，促进降本增效。受益于融资成本下降，红星美凯龙一季度财务费用5.56亿元，相较于上年同期减少0.88亿元，环比上年第四季度减少1亿元。截至2025年3月底，美凯龙资产负债率为58.06%，短期借款和一年内到期的非流动负债合计较上年末下降4.5亿元，信用减值损失较上年末收窄3338万元，货币资金提升至48.90亿元，资产质量持续改善，为公司的未来发展提供保障。