这份报告是西部证券研发中心发布的《智能电动汽车行业深度报告：新能源越野SUV，蓝海启航主舵手》，主要聚焦于国内新能源越野SUV市场的发展现状、未来潜力、主要玩家以及相关风险，并给出了行业评级。以下是报告的核心内容解读：

核心结论

• 市场潜力：新能源技术推动越野SUV从小众走向大众市场，2024年国内越野SUV销量94万辆，同比+70%，其中新能源越野合计销量38.8万辆，渗透率提升至41%。预计2030年国内新能源越野市场规模将达到242万辆。

• 投资建议：推荐长城汽车、比亚迪，建议关注奇瑞汽车，维持行业“超配”评级。

报告亮点

• 作为越野SUV系列研究的第二篇报告，重点分析了国内新能源越野市场。

• 细化了新能源越野的分类方式，围绕核心成长驱动力、主要玩家、市场潜力进行了深度解读。

新能源技术重新定义越野SUV

• 新能源越野分类：分为新能源硬派越野（机械四驱）、新能源硬派越野（电动四驱）、新能源轻越野三类。

• 技术优势：电动四驱相比传统机械四驱，在动力输出、传动效率、响应速度等方面有显著优势，但可靠性和稳定性仍有待验证。

• 市场趋势：2023年以来，电动四驱硬派越野占比快速提升，推动新能源硬派越野市场扩容。

新能源越野市场潜力

• 竞争优势：相比同级别城市SUV，新能源越野在空间、动力、越野安全性等方面具备优势；相比传统燃油越野，新能源越野可节省能耗成本60%以上，并享受购车税费及补贴优惠。

• 市场需求：随着自驾游、露营等户外活动的兴起，消费者对车辆的户外场景适应性需求增加，新能源越野的对外放电功能和高压快充功能满足了这些需求。

国内主要玩家

• 长城汽车：通过Hi4/Hi4-Z/Hi4-T三套架构实现对新能源越野SUV全品类覆盖，坦克系列车型引领硬派越野市场，2024年新能源硬派越野销量10.7万辆，同比+216%。

• 比亚迪：仰望&方程豹双品牌布局新能源越野，搭载易四方平台、DMO平台、云辇-P等核心技术，2024年新能源越野月销量达到1.2万辆。

• 奇瑞汽车：多品牌加速抢占轻越野市场，2024年销量达35.6万辆，领跑国内市场。捷途纵横品牌发布，正式入局新能源硬派越野。

风险提示

• 新车周期不及预期：若新能源越野车型推出节奏不及预期，将影响市场增速。

• 技术发展不及预期：新能源越野技术（如电四驱）若发展不及预期，将影响新车型市场表现。

• 新能源汽车渗透率不及预期：若整体新能源汽车渗透率放缓，将影响越野品类的新能源渗透率提升。

• 市场价格战风险：若更多品牌加入新能源越野市场，可能引发价格战，影响车企盈利。

投资评级说明

• 行业评级为“超配”，意味着分析师预计该行业未来6-12个月内的涨幅将超过市场基准指数10%以上。

结论

报告认为新能源越野SUV市场是一个具有巨大潜力的蓝海市场，新能源技术的应用不仅重新定义了越野SUV，还推动了其从小众市场走向大众市场。随着消费者对户外活动需求的增加，以及新能源技术的不断进步，新能源越野SUV有望在未来几年实现快速增长。

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