今天分享的是：2024汽车行业专题研究：从大众巅峰期看比亚迪销量潜力
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《从大众巅峰期看比亚迪销量潜力》由国联证券发布，通过对比大众巅峰时期的车型布局，探讨了比亚迪的销量潜力和增长驱动力。
1. 引言：2023年比亚迪成为国内销量份额最高的车企，市场常以大众作为对比。本报告旨在通过大众巅峰时期的车型布局，探究比亚迪在中低端价格带的定价权及其未来增长的潜在驱动力。
2. 布局主流市场，车型数量多：
- 中低价格带是乘用车主力市场：乘用车销量约60%左右集中在8 - 20万区间内，2024上半年该价格带销量占比最高。
- 大众和比亚迪车型矩阵布局：大众在2019年巅峰期主力车型集中在8 - 30万元，在高价格带竞争优势更强；比亚迪价格带覆盖更广，在中低价格带更具竞争优势。
3. 以爆款为抓手，打造高胜率：
- 8万元以下价格带：比亚迪海鸥销量断崖式领先，大众无布局车型。
- 8 - 12万价格带：2019年大众有一款进入前十，比亚迪有两款车型；2024年上半年，比亚迪秦Plus为该价格带销量第一，大众桑塔纳位居第三。
- 12 - 15万价格带：比亚迪四款车型进入销量前十，大众品牌爆款车型朗逸具备领先优势幅度较大。
- 15 - 20万价格带：比亚迪车型布局较薄弱，大众品牌共计五款车型进入销量前十。
- 20万以上价格带：大众在20 - 25万价格带具备较强竞争力，比亚迪在该价格带份额主要依靠原有车型汉、唐，宋L EV和后续的汉L、唐L有望加强竞争力。
4. 比亚迪具备中低价格带定价权：
- 销量优势：比亚迪旗下的弗迪动力电池和弗迪动力驱动电机在装机量方面处于龙头领先地位。
- 垂直整合构建成本优势：比亚迪实现了新能源汽车产业链全覆盖，垂直一体化构筑成本优势，利润向整车制造端转移，塑造了毛利率的相对优势。
5. 何为比亚迪后续销量增长的关键驱动力？：
- 市场扩容：8 - 15万元价格带新能源渗透率提升迅速，比亚迪已布局多款热销车型，销量有望随细分市场渗透率进一步提升。
- 技术赋能产品力：DM5.0技术领先，有望助力换代车型量价齐升。以秦L和海豹06 dmi为例，上市即热销，助力品牌市占率持续提升。
- 巩固基本盘优势，补齐高端品牌短板：2024年比亚迪发布多款全新车型，有望通过更密集的车型矩阵实现市占率提升。高端化持续开发、投入，有望成为销量增长新动力，如腾势D9、方程豹豹5和仰望U8等车型销量较为稳定。
6. 投资建议：比亚迪在8万以下至20万元基本盘价格带整体具备显著竞争优势，产业链垂直一体化布局赋予其在中低价格带的定价权优势。看好比亚迪在DM5.0上市后，通过技术赋能实现量价齐升，以及高端化车型的开发和投入实现优势价格带的向上扩张。
7. 总结：通过与大众巅峰时期的比较，比亚迪在中低价格带具有一定优势，且在技术、市场和产品布局等方面具有较大的发展潜力。未来，随着新能源市场的发展和自身技术的不断提升，比亚迪有望实现销量的持续增长。
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